辅助神器“长虹大厅透视辅助50一天”分享用挂教程

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【央视新闻客户端】

  来源:市值风云

  作者 |RAYYYY

  稳健理财神话破灭,汇添富固收短板暴露。

  曾以“稳健投资”著称的汇添富基金,正陷入全线失衡的泥潭。

  在2021年至2024年的市场调整周期中,汇添富基金旗下主动权益基金因业绩表现持续低迷,长期受到投资者的诟病。

  然而令人关注的是,进入今年以来,该公司旗下债券型基金也接连“翻车”。

  Choice数据显示,截至2025年10月21日,汇添富丰和纯债A(017459.OF)近三个月回撤幅度超过7%,近半年亏损高达5.4%,在全市场所有债券型基金中排名倒数第二。

  市值风云吾股最新排名定成5273名,仅超过了2.7%的同类基金。

  (来源:市值风云APP)

  该基金的暴跌不仅打破了投资者对“纯债基金=稳健”的固有认知,更将汇添富基金这家以固收见长的头部基金公司推上了风口浪尖。

  业绩惊现暴雷,纯债基金惊现超7%回撤

  (一)股市赚钱效应导致债市直接走弱

  债券基金,尤其是纯债型基金,历来被投资者视为资产配置中的“压舱石”,其净值波动通常远小于股票型基金。

  然而,汇添富丰和纯债A这样的跌幅在纯债基金领域极为罕见,近一年的波动幅度甚至超过了许多权益类产品的波动幅度。

  (来源:Choice数据)

  汇添富丰和纯债A的巨额亏损,首先源于2025年债券市场整体投资逻辑的生变,一场“股债双杀”的格局正在形成。

  这一切的起点,是宏观政策预期的根本性转变。

  今年7月,“反内卷”政策的意外加码、十大重点行业稳增长方案的出台,以及雅鲁藏布江下游超级水电工程的启动,共同向市场传递了明确的“强刺激”信号。

  这一系列举措首先强化了市场的通胀预期,预示着未来利率可能小幅上行或者维持震荡,从而对固定收益的债券市场构成直接压力。

  风云君曾就一系列股市利好事件做出相关解读,感兴趣的老铁可以扫描以下二维码进行阅览。

  (来源:市值风云APP)

  与此同时,股债“跷跷板”效应开始显现。在政策利好与外资回流的共同推动下,A股主要指数全线上涨,市场成交活跃。

  在存款利率持续走低、股市赚钱效应突出的背景下,居民风险偏好显著提升,大量资金从估值已高的债市“搬家”至潜在的回报更高的权益市场。这种资金分流对债市产生了明显的“抽血效应”,进一步加剧了其调整压力。

  而债市的持续走弱直接反映在基金净值上。

  Wind数据显示,截至10月21日,全市场有超过1400只债券基金近三个月净值出现回撤。其中,虽然跌幅超过5%的基金仅为4只,但亏损幅度超过2%的产品数量已超过48只,这印证了本轮调整的广泛性。

  (来源:Wind数据)

  (二)巨亏背后的人事困局

  市场环境的挑战固然是业绩波动的背景板,但汇添富基金自身的人事决策,才是导致丰和纯债A表现大幅偏离同类的根本原因。

  2025年7月,正值债市风雨飘摇之际,汇添富却临阵换帅,让一位资历尚浅的基金经理接管了这只急需老将维稳的产品。这一决策,直接改变了该基金应对市场冲击的能力与最终结局。

  该基金的前任基金经理何旻,是汇添富固收团队的资深将领,拥有17年投资管理经验。

  他自2020年起管理汇添富丰和纯债,期间产品表现稳健,年化波动率远低于同类平均水平,该基金在其任内年化回报为2.7%,任职总回报为7.2%,表现中规中矩。

  (来源:Choice数据)

  然而,在市场波动性显著加剧、最需要依赖资深管理者经验的关键时刻,汇添富基金未能守住其风险控制的重要防线——核心投研岗位的稳定性。

  何旻的离职,无异于在市场风险之上,又叠加了一层巨大的人事风险敞口。需要提到的是,何旻离职时仍管理着汇添富基金旗下10只产品,合计管理规模超400亿元,其突然离职无疑给这些基金的运作稳定性带来巨大冲击。

  (来源:Choice数据)

  而接任何旻的彭伟男,基金管理年限尚不足一年。单从管理年限上讲,他大概率缺乏在复杂市场环境下主动管理中长期纯债的经验。这种“新手接盘”的安排,对于一只规模庞大的纯债基金而言,其风险不言而喻。

  (来源:Choice数据)

  事实也证明,在彭伟男接管后,该基金的回撤幅度急剧扩大,其应对市场转折的稚嫩与无力暴露无遗。纵观其在管的其他基金,业绩也普遍处于同类倒数区间,这进一步印证了其当前能力与所管理资产规模及复杂度的严重错配。

  汇添富基金的深层治理缺陷与信任危机

  (一)基金公司治理缺陷浮出水面

  汇添富丰和纯债A的暴雷并非孤立事件,而是汇添富基金在公司治理、人才战略与投资者信任等方面系统性问题的集中爆发所致。

  Choice数据显示,汇添富基金产品近几年每年发行数量维持在40只左右,但发行规模却从2020年的2000亿元高点骤降至2024年的259亿元。

  (来源:Choice数据)

  发行数量维持在高位,这或许有渠道方面的需求。但是,这一重量不重质的扩张策略,直接导致了两个后果。

  第一,汇添富内部投研人才被迫把摊子摆得很大,陷入疲于奔命的境地。

  随便点开汇添富某一位固收基金经理的页面我们可以发现,在汇添富内部,一位基金经理同时管理十多只产品的情况并不罕见。

  当管理半径过大,基金经理很难对每一只持仓债券进行深入尽调,投资决策容易从“主动管理”滑向“被动跟踪指数”,为未来的风险埋下伏笔。

  第二,在汇添富公司战略全面向权益投资倾斜的背景下,最优秀的投研人才、最丰厚的激励资源自然流向能带来更高管理费和关注度的权益部门,固收团队则面临骨干流失、新人经验不足的困境。

  过去三年多,除了何旻、陆文磊等资深舵手离去,汇添富固收团队的中坚力量持续流失,而补充进来的新生力量又难以在短期内扛起大梁。

  (来源:Choice数据,市值风云APP制表)

  这最终导致了像汇添富丰和纯债这样的核心产品,竟由一位管理经验不足一年的新基金经理接管,充分暴露了其在投研梯队建设上的严重短板。

  (二)信任崩塌下的风控缺位与沟通失语

  此外,汇添富在风险控制与投资者沟通上的双重失职,进一步加剧了信任危机。

  在风控层面,基金净值在短期内出现超7%的回撤,表明其在久期管理、杠杆使用或信用下沉等方面可能已严重偏离稳健原则。

  然而,公司内部的风控系统似乎未能及时预警,或虽预警却未有效干预,折射出汇添富在规模快速扩张过程中风险治理的滞后。

  而在投资者关系层面,汇添富始终未能建立起透明、主动的沟通机制。无论是基金经理变更,还是净值出现异常波动,持有者均未获得及时、充分的解释。

  因此,汇添富丰和纯债A的暴雷虽然表现为单只产品的业绩失败,但该案例揭示出基金行业在规模冲动与受托责任之间的普遍失衡。这为整个公募基金行业敲响了警钟。

  (来源:Choice数据)

  对于仍持有该基金的投资者而言,前景不容乐观。在债市调整尚未完全见底、基金经理仍缺乏有效应对经验的背景下,该基金净值修复之路注定漫长而艰难。

  免责声明:基金有风险,投资需谨慎。本报告(文章)是以市场公开信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见仅供参考,不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

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    2025年10月15日
    21

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评论列表(4条)

  • wak1
    wak1 2025年10月28日

    我是规划号的签约作者“asdq”!

  • wak1
    wak1 2025年10月28日

    希望本篇文章《辅助神器“长虹大厅透视辅助50一天”分享用挂教程》能对你有所帮助!

  • wak1
    wak1 2025年10月28日

    本站[规划号]内容主要涵盖:本站内容主要涵盖

  • wak1
    wak1 2025年10月28日

    本文概览:>>亲,长虹大厅透视辅助50一天这款游戏原来确实可以开挂,详细开挂教程 1、起手看牌 2、随意选牌 3、控制牌型 4、注明,就是全场,公司软件防封号、防检测、 正版软件、非诚勿扰。 2022首推。 全网独家,诚信可靠,无效果全额退款,本司推出的多...

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